Tomasz Hońdo, Starszy Analityk Quercus TFI S.A.
Już dawno inwestorzy nie mieli do czynienia z tak silnymi rozbieżnościami między koniunkturą giełdową na rynkach rozwiniętych i wschodzących. Dla zobrazowania tego zjawiska weźmy dwa najbardziej wyraziste przykłady. Z jednej strony mamy amerykański rynek akcji. Indeks S&P500 od ponad czterech lat jest w hossie, pokonał szczyt z 2007 r. Na drugim biegunie jest chiński rynek akcji. Indeks Shanghai Composite od czterech lat stopniowo opada. Ostatnio wyrównał dołek z minionego roku, a na rynek powróciły obawy przed spadkiem do dna bessy z jesieni 2008 r. Mamy więc dwa zupełnie sprzeczne obrazy sytuacji i to w dwóch największych gospodarkach świata. Widać, że cykle koniunkturalne w skali globalnej „rozjechały się”.
Polski rynek akcji zajmuje kompromisową pozycję – z jednej strony w ostatnich kilkunastu miesiącach próbował odrabiać straty z 2011 r., a jednocześnie ostatnio wyraźnie ciążą mu kłopoty rynków wschodzących.
Rys. S&P500, Shanghai Composite i WIG
Co z tego wyniknie? Poprzednio z podobną sytuacją – czyli siłą Wall Street i bessą w Chinach – inwestorzy mieli do czynienia w latach 2004-2005. Wówczas stan równowagi został przywrócony w ten sposób, że chińskie akcje zaczęły w końcu bardzo szybko nadrabiać zaległości. Na razie jednak trudno sobie wyobrazić aż tak pozytywny scenariusz zdarzeń.
Zachęcamy do zapisania się na NEWSLETTER, w którym regularnie powiadamiamy o najnowszych artykułach na qnews.pl.
