Qnews - Edukacyjny Portal Dla Inwestorów

Kończący się III kwartał jeszcze bardziej wydłużył rekordową serię wzrostową naszego Portfela Edukacyjnego, zbudowanego z komponentów akcyjnych, obligacji oraz złota.

Krajowy rynek hurtowych obligacji skarbowych, znajdujących się w portfelach funduszy dłużnych, to nie tylko poturbowane ostatnie instrumenty o stałym oprocentowaniu i wysokim duration. Zarówno w tym roku, jak i w całej niespełna 7-letniej historii pod względem stóp zwrotu wygrywa koszyk obligacji o zmiennym oprocentowaniu.

Czy amerykańskie akcje stały się rzeczywiście tak tanie na tle ostatnich lat, jak sugerowałby spadek "wyprzedzającego" P/E do 2,5-rocznego minimum? A może po uwzględnieniu rosnących rentowności obligacji tzw. premia za ryzyko prowadzi do zupełnie innych wniosków?

Kurs rynkowy dłuższej serii hurtowych obligacji indeksowanych (IZ), które znaleźć można też w portfelach niektórych funduszy dłużnych, znalazł się najniżej od ponad półtora roku. Ale to ma swoje plusy - ich przyszła realna rentowność wspina się na rekordowy poziom. Rekordy bije też indeksowana inflacją wartość nominalna.

Indeks S&P SmallCap 600 od szczytu skorygował się o 8 procent i znalazł się najniżej od ponad 3 miesięcy, a jego wcześniejsza przewaga nad S&P 500 stopniała z 15 do 2 punktów procentowych, licząc od początku roku. Skutki sezonowości i oczekiwań na podwyżki stóp procentowych?

Pokonanie przez rozpoznawalny globalnie indeks MSCI Poland szczytu z 2007 roku to również dobra okazja, by zerknąć na nowo na obliczany dla niego CAPE, czyli wersję wskaźnika P/E opartego na 10-letniej średniej z zysków spółek.