Chcesz być na bieżąco? Zapisz się na NEWSLETTER
Akcje i obligacje to dwie główne konkurencyjne klasy aktywów. O stopach zwrotu z nich decydują odmienne czynniki: akcje spisują się najlepiej, gdy gospodarka się rozpędza i inwestorzy oczekują wyższych zysków spółek, natomiast obligacje są strzałem w dziesiątkę, kiedy rynek spodziewa się niższej inflacji i spadku stóp procentowych (co zwykle wiąże się ze słabszą kondycją gospodarki).
Stopy zwrotu z tych dwóch klas aktywów zmieniają się w wyraźnym cyklu. Ubiegły rok bezapelacyjnie należał do obligacji - indeks TBSP (gromadzi obligacje o stałym oprocentowaniu - ich wartość jest najbardziej wrażliwa na wahania stóp proc.) zyskał wtedy ponad 9%, pozostawiając w tyle indeksy GPW, a szczególnie kojarzony z małymi spółkami sWIG80. Przyczyny takiego stanu rzeczy były dwie: zahamowanie ożywienia gospodarczego (m.in. pod wpływem konfliktu rosyjsko-ukraińskiego) oraz zaskakująco niska (pod koniec roku nawet ujemna) inflacja.
W tym roku sytuacja wygląda jednak zupełnie inaczej. Tym razem to akcje są górą.
Zmiany indeksów
Dlaczego? Bo dołek inflacji i obniżki stóp proc. są prawdopodobnie już za nami (to nie pomaga obligacjom), zaś wskaźniki gospodarcze się poprawiają (co pomaga akcjom).
Relacje między tymi dwiema alternatywnymi klasami aktywów zobrazować można także za pomocą tzw. wskaźników siły relatywnej. Sposób ich obliczania jest prostszy niż sugeruje nazwa - wystarczy podzielić przez siebie wartości dwóch wybranych indeksów.
Wskaźniki siły relatywnej indeksów GPW względem indeksu obligacji (TBSP)
Wniosek jest prosty - w tym roku indeksy giełdowe odzyskują siłę relatywną utraconą w 2014 r.
