Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
W najnowszym comiesięcznym sondażu Bank of America/Merrill Lynch wśród zarządzających funduszami naszą uwagę zwróciły tym razem dwie kwestie.
Po pierwsze - dalsze załamanie oczekiwań rynkowych dotyczących perspektyw wzrostu gospodarczego na świecie oraz wzrostu zysków spółek. Te oba, silnie skorelowane ze sobą barometry oczekiwań zeszły do poziomów niewidzianych od ... 2009 roku. Nie ma jednak pewności czy ten pesymizm okaże się przelotny (jak np. w 1998 roku - wtedy była to swoją drogą dobra okazja do zakupów akcji) czy też utrzyma się dłużej (jak w 2008 roku).
Do bardziej jednoznacznych konkluzji skłaniać może druga kwestia, która zwróciła naszą uwagę. Ogół zarządzających za najbardziej modne (most crowded) aktywo uważa ... dolara amerykańskiego. Co więcej odsetek menedżerów uznających że USD jest przewartościowany, jest najwyższy od ... 2002 roku.
Warto zwrócić uwagę, że akurat w tym względzie zarządzający zwykle mieli dużo racji. Okresy, w których uznawali dolara za przewartościowanego, były dobre do sprzedaży amerykańskiej waluty - właśnie wtedy kształtowały się szczyty USD.
Te wyniki sondażu ciekawie korespondują z naszymi przemyśleniami na temat dolarowego "supercyklu" oraz z faktem że po bardzo dobrym dla USD 2018 roku szanse na jego wygraną w tym roku są już znacznie mniejsze.
Gdyby dolar miał faktycznie się osłabiać w horyzoncie wielomiesięcznym, byłaby to dobra wiadomość dla (a) rynków wschodzących, (b) złota.
Niniejsza analiza ma wyłącznie charakter edukacyjny i nie powinna być traktowana jako rekomendacja inwestycyjna lub informacja sugerująca określoną strategię inwestycyjną.
