szukaj

napisz do nas Zamknij

Prosimy wpisać swoje dane, odezwiemy się do Państwa w najbliższym czasie.

Quercus TFI Quercus TFI Quercus TFI Quercus TFI
TRENDY I TENDENCJE

26-06-2020

QE trwa, ale tempo słabsze

Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER

Nie ma większych wątpliwości co do tego, że rekordowa interwencja amerykańskiej Rezerwy Federalnej pozwoliła rynkom wydostać się z "korona-krachu". W komentarzach pojawiają się wykresy zestawiające gwałtowny wzrost sumy bilansowej Fedu z poziomem S&P 500 lub też wskaźnikiem P/E (cena/zysk).

Powyższy wykres przypomina przy okazji, że zmiany sumy bilansowej nabrały niebagatelnego znaczenia w całym okresie po globalnym kryzysie finansowym 2008/09.

Wobec tego monitorowanie działań Fedu ma pierwszorzędne znaczenie.

Uwagę zwraca fakt, że w ostatnich dwóch tygodniach suma bilansowa ... zaczęła maleć.

Co prawda w przytłaczającym stopniu spadek ten spowodowany jest wygasaniem operacji repo (krótkoterminowych pożyczek płynnościowych dla banków komercyjnych) i mniejszym zapotrzebowaniem zagranicznych banków centralnych na tzw. swapy dolarowe - co dowodzi po prostu stabilizacji sytuacji na rynkach - ale nasza analiza pokazuje również, że w grę wchodzi stosunkowo powolne tempo skupu obligacji, w tym skarbowych (czyli QE, quantitative easing, luzowanie ilościowe).

Reasumując, Fed cały czas zasila rynki płynnością (zakupy obligacji), ale widać też, że największa skala interwencji jest już zdecydowanie za nami.


tomasz.hondo@quercustfi.pl

Artykuł wyraża poglądy autora i nie stanowi oficjalnej rekomendacji Quercus TFI S.A.

Wszystkie wiadomości

INFO

ZAGŁOSUJ

Najwyższe stopy zwrotu w drugim półroczu dadzą:

© 2007-2013 Quercus TFI S.A.

Wykonanie: VOBACOM

Polityka plików cookies

Nota prawna