Kolejne długoterminowe prognozy dla Wall Street | Qnews - Edukacyjny Portal Dla Inwestorów

newsletter

quercus

Kolejne długoterminowe prognozy dla Wall Street

Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER

Natknęliśmy się na kolejne wyliczenia pokazujące, że po ponad dziesięciu latach hossy przyszłe, długoterminowe stopy zwrotu z amerykańskich akcji wyglądają niezbyt okazale (ale nie tragicznie...).

W momencie publikacji analizy na ten temat (początek lipca) omawiany model prognozował stopę zwrotu rzędu 4% w skali roku w standardowym dla takich projekcji horyzoncie 10-letnim, teraz jest to zapewne raczej poziom rzędu 3%.


Powyższy wykres pokazuje, że 10-letnie stopy zwrotu z S&P 500 były w przeszłości silnie skorelowane z wyjściowym poziomem wskaźnika P/IE, czyli Price/Integrated Equity. Owe "Integrated Equity" to suma wszystkich historycznych zysków zatrzymanych (czyli nie wypłaconych akcjonariuszom), skorygowanych każdorazowo o inflację. Autor argumentuje, że jest to wskaźnik lepszy zarówno od P/E (cena/zysk), jak i P/B (cena/wartość księgowa).

Oczywiście tego typu wyliczenia nie muszą o niczym przesądzać na krótką metę, gdyż z natury dotyczą wieloletniego horyzontu inwestycyjnego. Ale niosą ze sobą ważne przesłanie - przy tym poziomie wycen za oceanem warto zastanowić się nad posiadaniem w portfelu (sporej) rezerwy gotówki na zakupy akcji po znacznie atrakcyjniejszych (czytaj: obiecujących lepsze stopy zwrotu) cenach w przyszłości.

tomasz.hondo@quercustfi.pl

Artykuł wyraża poglądy autora i nie stanowi oficjalnej rekomendacji Quercus TFI S.A.

Info

Quercus TFI S.A.:

nasza misja ESG

to edukacja ekonomiczna

Barometry Qnews.pl

Zagłosuj

S&P 500 zakończy ten rok:

Wybory