Szósty miesiąc nieprzerwanych napływów netto do funduszy akcji | Qnews - Edukacyjny Portal Dla Inwestorów

Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTEROtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcie
Jeszcze więcej przemyśleń: @TomaszHondo

Jakie sygnały odnośnie stanu koniunktury płyną z najnowszych danych na temat przepływów na krajowym rynku funduszy inwestycyjnych?

Moją uwagę zwróciło kilka kwestii:

• Fundusze dłużne (obligacji) odnotowały we wrześniu drugi (po marcu) najsłabszy miesiąc tego roku, z łącznymi odpływami netto na poziomie prawie 1,8 mld zł - to oczywiście pokłosie wrześniowych turbulencji na rynkach długu skarbowego.
   

• Nieco zaskakujące jest to, że wśród dwóch głównych kategorii funduszy dłużnych, czyli długoterminowych oraz krótkoterminowych, większe odpływy odnotowały te drugie, czyli cechujące się z natury niższym duration, a więc wrażliwością stóp zwrotu na wahania nastrojów na rynkach. Być może większe odpływy w tej kategorii to po prostu konsekwencja wcześniejszych większych napływów z początku roku.
   

• 12-miesięczne salda przepływów w funduszach dłużnych, a więc mój ulubiony barometr dłuższych trendów, wyraźnie schłodziły się już w porównaniu z rozgrzanymi do czerwoności (patrz - tabela poniżej) poziomami sprzed ataku USA na Iran. Zejście z euforycznych pułapów postrzegałbym jako przysłowiowy plusik w ocenie nastrojów.

A co z funduszami akcji i tymi, które część portfela inwestują w akcje (mieszanymi)?

• Wrzesień był szóstym miesiącem nieprzerwanie dodatniego salda wpłat i umorzeń w funduszach akcji (polskich i zagranicznych). Z taką serią nie mieliśmy do czynienia od grudnia 2021, kiedy osiągnęła ona aż 14 miesięcy (to był okres po-covidowego boomu w gospodarkach i na rynkach). Gdyby nie chwilowa przerwa w marcu, związana z wybuchem wojny w Iranie, seria napływów wydłużyłaby się po wrześniu do 12 miesięcy.
   

• W skali kolejnych 12-miesięcy wskaźnik napływów netto do funduszy akcji zaczyna rozgrzewać się do czerwoności w naszej tabeli (na tle poprzednich lat). We wrześniu przekroczył 6 mld zł. Krok po kroku zbliżamy się do szczytu z końcówki 2021, gdy wskaźnik na chwilę zahaczył o 7 mld zł. Może tym razem uda się go pokonać?
  
  
   

• Dość podobnie wygląda to w przypadku funduszy mieszanych, gdzie wrzesień również był szóstym miesiącem nieprzerwanego napływu netto kapitału.

Reasumując, obserwujemy z jednej strony wyraźne schładzanie się przepływów w funduszach dłużnych, a z drugiej dalsze rozgrzewanie się przepływów w funduszach akcji.

Tomasz Hońdo, CFA, Quercus TFI S.A.

tomasz.hondo@qtfi.pl

Artykuł wyraża poglądy autora i nie stanowi oficjalnej rekomendacji Quercus TFI S.A.