Finanse Polski na tle unijnym - aktualizacja po jesiennych notyfikacjach krajów UE | Qnews - Edukacyjny Portal Dla Inwestorów

Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTEROtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcieOtworzy się w nowej karcie
Jeszcze więcej przemyśleń: @TomaszHondo

Jesienne notyfikacje krajów UE w ramach tzw. procedury EDP (nadmiernego deficytu) to tradycyjnie dobra okazja, by przeanalizować stan polskich finansów publicznych na tle unijnym.

Najnowsze notyfikacje potwierdzają tylko to, o czym było wiadomo od dawna - Polska ma w tym roku jeden z najgłębszych deficytów finansów publicznych (większy mają tylko Węgry). Pod tym względem sytuacja wygląda niepokojąco, tym bardziej, że głębokiego deficytu należy się spodziewać również w następnym (wyborczym) roku.

Jednocześnie nie traktowałbym jednak samego deficytu jako jedynej miary stanu finansów publicznych. Należy spojrzeć szerzej, również na poziom długu, koszty jego obsługi, jak i tempo wzrostu PKB.

Wszystkie te wskaźniki pokazujemy w poniższym, bardziej kompleksowym zestawieniu.

Jakie nasuwają się wnioski?

• Drugie miejsce w UE pod względem wielkości deficytu oraz czwarte pod względem ciężaru kosztów obsługi długu (tuż za Grecją!) pokazują skalę bieżących napięć budżetowych, wynikających m.in. z konieczności finansowania zbrojeń.
   

• Na szczęście Polsce daleko jest ciągle do najmocniej zadłużonych krajów - deficyt finansów publicznych prognozowany na ten rok to 67,6% PKB, wobec np. 118,5% PKB w znajdującej się obecnie w centrum obaw rynkowych Francji.
   

• Niestety nasz kraj stopniowo przesuwa się w górę w tym zestawieniu - w tym roku "awansował" do pierwszej dziesiątki najmocniej zadłużonych w UE.
   

• Najbardziej pozytywnie odróżnia Polskę od mocno zadłużonych krajów takich jak Francja lub Włochy relatywnie szybkie tempo wzrostu PKB, szacowane w tym roku na 6,1% nominalnie. Im szybszy nominalny wzrost gospodarki, tym większe możliwości ograniczenia wzrostu zadłużenia.

Reasumując, najnowsze notyfikacje fiskalne potwierdzają negatywne tendencje w polskich finansach publicznych, aczkolwiek na razie sytuację ratuje: (a) spory (ale zmniejszający się) dystans do najbardziej zadłużonych krajów pod względem wielkości długu do PKB, (b) relatywnie szybki wzrost gospodarczy.

Tomasz Hońdo, CFA, Quercus TFI S.A.

tomasz.hondo@qtfi.pl

Artykuł wyraża poglądy autora i nie stanowi oficjalnej rekomendacji Quercus TFI S.A.