Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Ostatnia w tym roku edycja comiesięcznego sondażu Bank of America wśród zarządzających funduszami na świecie przypieczętowuje zjawiska rozgrywające się stopniowo od jesieni 2023.
O ile w okolicach września ub.r. sondaż dawał obraz wręcz ekstremalnego strachu przed akcjami, to od tamtego momentu trwa stopniowe ocieplanie nastawienia ankietowanych menedżerów. Poniżej trzy wykresy obrazujące ten trend.
Po pierwsze, podczas gdy we wrześniu 2022 ankietowani deklarowali rekordowe niedoważenie (underweight) akcji w portfelach, to wg najnowszego, grudniowego sondażu, są już wyraźnie przeważeni (overweight) w akcjach - najbardziej od lutego 2022.
Zwiększając zaangażowanie w akcjach, fundusze jednocześnie redukują gotówkę w portfelach - jej udział stopniowo zmalał z 6,3% w październiku 2023 (poziom najwyższy od lat) do 4,5% w grudniu br. (poziom najniższy od jesieni 2021).
BofA publikuje też jeszcze inny wskaźnik oparty na wynikach sondażu, pokazujący, jaki ogólnie poziom ryzyka podejmują ankietowani. Również w tym przypadku widać stopniowy wzrost z rekordowo niskiego pułapu (niższego niż nawet w trakcie globalnego kryzysu finansowego 2008/09) do poziomu najwyższego od kilkunastu miesięcy.
Niewątpliwie zatem, po kilkunastu miesiącach od dna, ocieplenie nastrojów jest już na pewnym etapie zaawansowania. A im bardziej jest zaawansowane, tym większe ryzyko, że nastroje znów, dla odmiany, zaczną się zmieniać w odwrotnym kierunku. Ale na razie dobra wiadomość jest taka, że na wszystkich powyższych wykresach widać ciągle spory dystans dzielący wskaźniki od poziomów silnego przegrzania, takich jak w 2021 roku.
Tomasz Hońdo, CFA, Quercus TFI S.A.
