Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Trzeci kwartał zapisze się na kartach historii Wall Street jako ten, w którym lekko spadły zyski spółek. Spadek w ujęciu rok do roku odnotowaliśmy po raz pierwszy od prawie czterech lat. Jego skala jest jednak dość niewielka (-5% względem Q3 2018).
Dane za Q3 2019 w oparciu o raporty 90% spółek (reszta - szacunki analityków).
Nałóżmy wykres zysków na wykres S&P 500.
Uważna obserwacja pozwala wysnuć kilka wniosków:
- to już trzeci przypadek spadku zysków po 2009 roku - błędem byłoby więc zakładanie, że taki spadek pojawia się wyłącznie w okresach recesji/bessy;
- naszym zdaniem niewielka skala pogorszenia nie przypomina epizodów z lat 2007 i 2000, kiedy zyski zaczynały maleć w szybkim tempie, co przepowiadało recesję i bessę - ale trzeba trzymać rękę na pulsie;
- obecna sytuacja przypominać może natomiast epizody z lat 2012 lub 1998, gdy powracając do bicia rekordów S&P 500 z wyprzedzeniem dyskontował koniec pogarszania się zysków;
- jedno jest pewne - bez wznowienia wzrostu zysków w kolejnych kilku kwartałach trudno wyobrazić sobie trwałą hossę, bo wzrost cen akcji i wzrost zysków były ze sobą historycznie skorelowane (z uwzględnieniem ewentualnego przesunięcia czasowego).
Artykuł wyraża poglądy autora i nie stanowi oficjalnej rekomendacji Quercus TFI S.A.
