Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Najsłabszym ogniwem warszawskiego rynku akcji są w ostatnim czasie małe spółki. Indeks sWIG80 stopniowo osuwa się już od kwietnia i w efekcie jest na ponad 4-miesięcznym minimum.
Ta płaska co prawda, ale dość długotrwała korekta sprowadziła popularny wskaźnik techniczny RSI (uwaga - w wersji opartej na danych tygodniowych) z poziomów świadczących o silnym "wykupieniu" (przegrzaniu) do pułapów neutralnych. Niektóre korekty w przeszłości zatrzymywały się już w tej okolicy (choćby ta w listopadzie 2016) lub nieco niżej, aczkolwiek bywało też przecież dużo gorzej. Z naszych wyliczeń na podstawie danych od 2009 wynika, że 20% ruchów spadkowych zatrzymywało się, gdy RSI spadał w okolicę 50 pkt., a kolejne 30%, gdy był w przedziale 40-50 pkt.
A co z fundamentami?
Ustalmy fakty. Akcje "maluchów" na pewno nie są skrajnie drogie - obecna sytuacja w niczym nie przypomina bańki spekulacyjnej z lat 2006-2007. A to oczywiście dobra wiadomość, bo o katastrofalnym potencjale spadkowym takim jak wtedy nie może być mowy. Nie są też jednak okazyjnie tanie. Warto zauważyć, że szczególnie po 2011 r. indeks małych firm porusza się w trybie "pełzającym", co pewien czas próbując oderwać się od wartości księgowej, by potem z powrotem do niej spadać. Pocieszające jest, że ta wartość stopniowo rośnie (przykładowo w ub.r. była 8% na plusie). Morał jest taki, że akcje "maluchów" optymalnie jest kupować, gdy sWIG80 jest blisko wartości księgowej. A kiedy sprzedawać? Tu są dwie wersje: (a) prosta - "kupuj i trzymaj", czyli dla długoterminowych inwestorów, którzy chcą korzystać na wzroście wartości spółek i sprzedać dopiero po latach, (b) trudniejsza - redukuj, gdy sWIG80 zbyt mocno "oderwie się" od wartości księgowej (przy czym nigdy nie wiadomo do końca, co to znaczy "zbyt mocno").
Reasumując, indeks małych spółek na GPW od kilku miesięcy przeżywa płytką korektę spadkową. Akcje nie są jeszcze okazyjnie tanie, ale też nie są tak drogie, by należało liczyć się z ogromnym potencjałem spadkowym jak w 2007 roku.
