Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Ostatnie lata dobitnie pokazują, że próby "wywróżenia" w jakim kierunku podąży WIG bywają dość karkołomne. Niemniej na początku roku pokuśmy się o taką próbę, pamiętając o tym, że rozważania te są obarczone sporym ryzykiem błędu (na dłuższą metę lepszym rozwiązaniem niż "łapanie szczytów i dołków" jest zdywersyfikowany portfel inwestycyjny).
Na początku grudnia sugerowaliśmy, że "WIG jest na właściwej ścieżce", pokazując po raz kolejny, że rozwój wydarzeń na GPW bardzo przypomina to co działo się w latach 2011-2013. Co ciekawe ta analogia cały czas niezmiennie się utrzymuje.
Gdyby to podobieństwo miało nadal obowiązywać, to pierwszy wniosek jest taki, że na tym jeszcze nie koniec obecnej fali hossy - potencjał w jej ramach wynosi ciągle kilka punktów procentowych. Gorsza wiadomość jest taka, że później zgodnie z tym ciągle sprawdzającym się wzorcem powinna nadejść głębsza korekta. Nie taka parudniowa, lecz nawet kilkumiesięczna.
Będziemy jednocześnie obserwować uważnie poziom nastrojów na GPW.
Historycznie w zasadzie nieomylnym sygnałem do chwilowej "ewakuacji" z rynku akcji był skok odsetka optymistów ("byków") w cotygodniowym sondażu Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych powyżej granicy 60%.
Na razie z taką sytuacją nie mieliśmy jeszcze do czynienia (w połowie grudnia wskaźnik jedynie zbliżył się do tej granicy), więc wygląda na to, że na typowe oznaki euforii przyjdzie nam jeszcze cierpliwie poczekać.
Kolejną wskazówką w tych próbach wywróżenia scenariusza na GPW jest analiza długoterminowego cyklu koniunkturalnego, która w I poł. 2016 roku pozwoliła nam trafnie zapowiedzieć ocieplenie koniunktury. Obecnie sugeruje ona, że ewentualna korekta na przestrzeni I kwartału nie powinna jeszcze stanowić ostatecznego finału trendu zwyżkowego, bo orientacyjny temin jego zakończenia wyznaczyć można gdzieś w okolicach sierpnia-września br.
Reasumując, omówione metody analityczne pozwalają oczekiwać: (1) kontynuacji zwyżek w krótkim terminie; (2) korekty w dalszej części I kwartału; (3) potem wznowienia trendu wzrostowego. Zastrzeżenie jest takie, że te "wróżby" obarczone są sporym ryzykiem i z pewnością nie należy uzależniać tylko od nich sposobu budowy portfela inwestycyjnego.
Szanse i zagrożenia na I kwartał:
- Najbliższe miesiące mogą przybliżyć ostateczne decyzje polityczne w sprawie tego czy 75% oszczędności emerytalnych (głównie akcje spółek z GPW) zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami faktycznie trafi na prywatne indywidualne konta emerytalne i nie zostanie znacjonalizowanych. Przysłowiowy diabeł może tkwić w szczegółach.
- Już za kilka tygodni urząd prezydenta USA oficjalnie obejmie Donald Trump; do tej pory inwestorzy dyskontowali obiecywaną przez niego stymulacyjną politykę, ale troszkę zapomniano o protekcjonistycznych hasłach, które mogłyby podkopać handel międzynarodowy;
- Hasło "Brexit" może powrócić wraz z rozpoczęciem negocjacji między Wlk. Brytanią i UE;
- Inwestorzy będą uważnie wsłuchiwać się w sygnały na temat kolejnych podwyżek stóp procentowych w USA;
- W połowie marca odbędą się wybory parlamentarne w Holandii, w finałowej fazie będzie też kampania przed kwietniową I turą wyborów prezydenckich we Francji - ewentualny wzrost notowań partii antyunijnych/postrzeganych jako populistyczne może wywołać niepokój rynkowy.
