Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Wskaźniki wyprzedzające OECD (Composite Leading Indicators, CLI) - jak sama nazwa sugeruje - mają za zadanie z odpowiednim wyprzedzeniem sygnalizować zmiany kondycji gospodarek. Wczorajsze najnowsze odczyty niestety nie przynoszą dobrych wieści, przynajmniej na pierwszy rzut oka. Wskaźnik dla wszystkich krajów zrzeszonych w OECD spadł po raz kolejny. Już od siedmiu miesięcy przebywa poniżej granicy 100 pkt., co oznacza, że globalna gospodarka jest w trybie spowolnienia. W przypadku Polski co prawda wskaźnik jest ciągle sporo powyżej owej granicy (100,2 pkt.), ale i tak w ciągu trzech miesięcy zaliczył pokaźny spadek.
Wszystko to na pierwszy rzut oka wygląda groźnie - gospodarki ciągle słabną. Gdyby to porównać z pamiętnym rokiem 2008, to jesteśmy gdzieś w maju tamtego roku, co oznaczałoby, że najgorsze - czyli kryzysowa faza spowolnienia - jeszcze przed nami. Ale na szczęście to nie jest jedyny scenariusz. Równie dobrze możemy być na nowo na jesieni 2011 r., czyli już po pamiętnym letnim krachu, a jednocześnie przed poprawą koniunktury - wówczas spowolnienie okazało się dużo płytsze. Zwróćmy uwagę, że rynki akcji mają za sobą ciężkie 12 miesięcy - to sugeruje, że osłabienie gospodarcze, przynajmniej na obecnym etapie, jest już wkalkulowane w ceny. Nasza "mechaniczna" analiza cyklu koniunkturalnego przemawia raczej za tym drugim wariantem. Powtarzający się od lat cykl teoretycznie powinien właśnie wychodzić z dołka koniunktury. Jeśli zatem nie dojdzie do jakichś szoków w stylu upadku Lehman Brothers, to mamy szansę na cykliczną poprawę.
