Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Podczas gdy amerykański S&P 500 po niemal nieprzerwanym rajdzie trwającym od połowy października natknął się na opór w postaci "linii bessy" łączącej trzy lokalne górki odnotowane w okresie od stycznia...
... to w tle napływają kolejne sygnały schładzania rynku pracy w USA. W cotygodniowym czwartkowym raporcie o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych (unemployment claims) naszą uwagę coraz bardziej zwracają tzw. continued (continuing) claims. To nic innego, jak liczba osób, które kontynuują pobieranie zasiłku (w odróżnieniu od initial claims, czyli liczby nowych wniosków o zasiłek). Liczba ta coraz wyraźniej rośnie - wcześniejszy trend spadkowy ewidentnie ulega zmianie. Od czerwcowego minimum liczba continued claims urosła o 365 tys. (z czego większość to kwestia ostatnich tygodni), do poziomu najwyższego od 10 miesięcy.
Czy może to mieć jakieś konsekwencje dla cen akcji? Jeśli to tylko chwilowy wzrost bezrobocia, to można by założyć, że został już zdyskontowany przez tegoroczny spadek S&P 500. Ale jeśli to coś więcej, czyli początek dłuższej recesji, to w takim scenariuszu takie optymistyczne stwierdzenie nie jest już wcale takie oczywiste.
Reasumując, zderzeniu S&P 500 z linią bessy towarzyszą sygnały "psucia się" rynku pracy w USA. Z jednej strony utrwalenie się tych sygnałów sprzyjałoby szybszemu zakończeniu podwyżek stóp procentowych (dobra informacja zarówno dla akcji, jak i obligacji), a z drugiej oznaczałoby presję na przychody i zyski spółek (niedobra wiadomość dla akcji).
Tomasz Hońdo, CFA, Quercus TFI S.A.
