Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
O tym jak kapryśne potrafią być rynki, przekonali się właśnie inwestorzy na rynku złota. Maj był najgorszym w tym roku miesiącem dla kruszcu (a zarazem najgorszym miesiącem od listopada ub.r.) - jego dolarowa cena spadła o 6%, z nawiązką niwelując kwietniowe zyski (pocieszające jest, że te straty z punktu widzenia polskich posiadaczy zostały w połowie zrekompensowane przez umocnienie USD względem PLN).
Kwietniowa korekta pokazuje, że przejście z trzyletniej bessy do hossy wcale nie jest takie proste. Na przeszkodzie stoi ryzyko ponownego umocnienia dolara na skutek m.in. oczekiwanych podwyżek stóp procentowych w USA - historycznie dolarowa cena złota była mocno ujemnie skorelowana z kursem dolara względem koszyka walut.
Nie wszystko jest jednak tak nieprzewidywalne. Pod koniec kwietnia pisaliśmy, że na rynku złota "gorącego kapitału jest najwięcej od trzech lat". Diagnozowaliśmy, że "tak szybki przyrost długich pozycji spekulacyjnych może oznaczać, że na krótką metę to nie jest najbardziej komfortowy moment do kupowania złota" - diagnoza okazała się wyjątkowo trafna.
Czas odświeżyć te rozważania. Najnowsze dane komisji CFTC (z 24 maja) pokazują, że gorący kapitał spekulacyjny już zaczął się stopniowo wycofywać - liczba długich pozycji w kontraktach terminowych zakwalifikowanych jako "spekulacyjne" zaczęła wyraźnie spadać; jednocześnie rośnie liczba pozycji krótkich (pozwalających obstawiać spadki cen). Gdyby kolejne tygodnie przyniosły pogłębienie tej tendencji, można by zapewne uznać, że korekta spadkowa na rynku złota jest w zaawansowanej fazie. Będziemy obserwować sytuację.
