Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Tak mocna korekta spadkowa na Wall Street jak w ostatnich dniach z pewnością nie należy do codzienności. Zastanówmy się w punktach nad tym co wygląda pozytywnie (lub lepiej niż wcześniej), a co negatywnie po ponad 8-proc. spadku S&P 500 od szczytu (w cenach śródsesyjnych).
In plus - krótkoterminowe wskaźniki pokazują tzw. wyprzedanie (oversold)
Przykładowo wskaźnik CNN Money Fear & Greed Index po osiągnięciu skrajnie wysokich odczytów w styczniu teraz zjechał do strefy "Extreme Fear" (skrajny strach - określenie zapewne nieco na wyrost...).
Inny popularny wskaźnik, VIX zwany "indeksem strachu" w trakcie wtorkowej sesji chwilowo znalazł się powyżej pułapu 30 pkt. - najwyżej od ... grudnia 2018.
Dopiero pod koniec tygodnia poznamy odczyty wskaźników nastrojów o bardziej średnioterminowym charakterze, które składają się na nasz Barometr. Także w ich przypadku oczekujemy silnego schłodzenia, choć zapewne niekoniecznie już od razu do bardzo niskich wartości.
In plus - zmalała luka między S&P 500 i ISM Manufacturing
Jakiś czas temu pokazywaliśmy, że dynamika amerykańskiego indeksu zawędrowała dużo wyżej niż byłoby to uzasadnione przez (niedoskonałą co prawda) korelację ze wskaźnikiem koniunktury w amerykańskim przemyśle. Teraz widać, że ta luka częściowo się już domknęła (choć jeszcze nie w pełni!).
In plus - polityka banków centralnych cały czas sprzyja rynkom
To nie jest rok 2018, kiedy Fed odchudzał swój bilans i podnosił stopy procentowe. Wg wyliczeń Evercore trwa luzowanie polityki monetarnej w skali świata. Średnio rzecz biorąc stopy procentowe zmalały właśnie do poziomu najniższego od lat. To powinno z czasem pomóc koniunkturze.
In minus - niektóre sygnały charakterystyczne dla końcowego etapu hossy
Oczywiście nie będziemy się upierać, że wszystko wygląda optymistycznie. Zresztą tak się składa, że na dwa dni przed ustanowieniem ostatniej lokalnej górki przez S&P 500 w naszej analizie pokazaliśmy analogie obecnej sytuacji do końcówki lat 90., kiedy punkt kulminacyjny osiągnęła tzw. bańka internetowa. Jedną z kwestii, która może niepokoić, jest odwrócona krzywa rentowności obligacji w USA - to zjawisko utrzymywało się w końcowych etapach ostatnich dwóch rynków byka (choć niezbyt nadawało się do krótkoterminowego timingu).
Reasumując, błyskawiczna i mocna korekta spadkowa na Wall Street, sprowokowana przez sprawę koronawirusa, zdecydowanie ostudziła nastroje - i to może być akurat korzystne w horyzoncie kolejnych miesięcy. Szczególnie przy sprzyjającej polityce banków centralnych. Nie upierajmy się jednak, że wszystko maluje się w różowych barwach.
Artykuł wyraża poglądy autora i nie stanowi oficjalnej rekomendacji Quercus TFI S.A.
