Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Najnowszy globalny sondaż Bank of America wśród zarządzających funduszami przynosi oznaki dalszej poprawy nastrojów. Mimo utrzymujących się obaw związanych z pandemią i spodziewanego oprotestowania wyników zbliżających się wyborów prezydenckich w USA przez jedną ze stron politycznej rywalizacji ("contested election result") ...
... znakomita większość menedżerów uważa już, że recesja jest za nami, a gospodarki są w tzw. wczesnej fazie cyklu.
Nic więc dziwnego, że odsetek netto zarządzających, którzy deklarują przeważenie akcji w portfelach, znów urósł - do 27%. To poziom najwyższy od lutego.
W październikowym sondażu udział wzięło 224. menedżerów zarządzających aktywami o wartości 632 mld USD.
Czy zatem wzrost optymizmu do lutowych pułapów musi oznaczać, że teraz rynki czekać musi scenariusz krachu, jaki znamy z marca? Historyczne statystyki sugerują raczej, że taki wariant to bardziej wyjątek od normy, bo w poniższej tabeli dominuje zielony kolor. W horyzoncie 12-miesięcznym za każdym razem odnotowaliśmy do tej pory zwyżkę globalnego indeksu rynków akcji.
Również zdaniem szefa strategów BofA, M. Hartnetta, obecne wyniki sondażu wskazują na optymizm na rynku, ale nie jest to jeszcze optymizm "niebezpieczny". Zdaniem Hartnetta za groźne uznać można odczyty powyżej 50% (ostatnio na początku 2018).
Najnowszy sondaż przynosi też ciekawostki, jeśli chodzi o strukturę sektorową. Z jednej strony fundusze są mocno optymistycznie pozycjonowane w sektorze zdrowotnym (Healthcare), natomiast z drugiej są ekstremalnie niedoważone w branży paliwowo-energetycznej (Energy).
Stratedzy BofA oczekują tzw. rotacji kapitałów w kierunku Energy oraz (również nielubianego) sektora bankowego w IV kwartale.
Reasumując, ostatnie miesiące roku nie są pozbawione czynników ryzyka takich jak skutki pandemii czy niepewność związana z wyborami w USA, ale pocieszające jest, że - jak wynika z najnowszego sondażu BofA - owe ryzyka są dobrze rozpoznane, a optymizm rynkowy nie osiągnął jeszcze niebezpiecznych poziomów.
Artykuł wyraża poglądy autora i nie stanowi oficjalnej rekomendacji Quercus TFI S.A.
