Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Opublikowane właśnie najnowsze kwartalne "rachunki finansowe" USA to jak zawsze prawdziwa kopalnia danych dla analityków i inwestorów (trzeba przyznać, że pod tym względem Amerykanie są wzorem do naśladowania - o podobnych przejrzystych, łatwo dostępnych i obejmujących kilkadziesiąt lat danych można tylko pomarzyć nie tylko w przypadku Polski, ale nawet UE). Dla nas jest to okazja, by odświeżyć bazujący na tych danych wskaźnik, który historycznie miał potężną moc prognostyczną, jeśli chodzi o przyszłe, wieloletnie stopy zwrotu z akcji na Wall Street (pod tym względem nie natrafiliśmy na lepszy wskaźnik).
Wskaźnik AIEA pokazujący jaką część wszystkich rynkowych (notowanych) aktywów finansowych stanowią akcje, spadł w I kwartale do 42,8% - wynika z danych Fedu. Ale odbicie na Wall Street trwające w tym kwartale (który już przecież dobiega końca) sprawiło, że wskaźnik znów poszedł w górę - wynika z naszych szacunków (szacujemy, że na chwilę obecną jest to ok. 43,5% - to orientacyjna kalkulacja).
Zauważmy, że historycznie wskaźnik był wyżej jedynie pod koniec lat. 60 i na przełomie wieków (w tym drugim przypadku nawet sporo wyżej - sięgnął prawie 51%).
No dobrze, ale co to może oznaczać dla przyszłych stóp zwrotu?
Jak widać można z dużym prawdopodobieństwem szacować, że przyszłe, 10-letnie stopy zwrotu z S&P 500 będą dość niskie (rzędu 3-4% w skali roku; to niewiele powyżej obecnej rentowności tamtejszych obligacji skarbowych), ale nie "tragiczne". Przez tragiczne rozumiemy tu ujemne stopy zwrotu, a takie odnotowano przecież w trakcie "straconej dekady" po pęknięciu bańki internetowej. Teraz z taką bańką nie mamy do czynienia, jeśli wierzyć tym obliczeniom. Co ciekawe dokładnie to samo powtarzał również w tym roku "guru" długoterminowych inwestorów Warren Buffett. Inna sprawa, że najlepsze okazje do zakupów zdarzały się przy dużo niższych poziomach wskaźnika (ale kto zgadnie kiedy zostaną osiągnięte?).
Niniejsza analiza ma wyłącznie charakter edukacyjny i nie powinna być traktowana jako rekomendacja inwestycyjna lub informacja sugerująca określoną strategię inwestycyjną.
