 | Tomasz Hońdo |
| Starszy Analityk Quercus TFI S.A. | |
| tomasz.hondo@quercustfi.pl |
Sezon publikacji wyników kwartalnych amerykańskich spółek giełdowych minął właśnie półmetek. W związku z tym nasuwa się kilka przemyśleń. Jeśli chodzi o średnioterminowy horyzont inwestycyjny, to widać, że nie pierwszy już raz sezon wynikowy najwyraźniej pomógł w podtrzymaniu dobrych nastrojów na Wall Street. S&P500 szybko wydostał się z czerwcowej opresji na fali reakcji na rezultaty korporacji. Jak na razie ok. 2/3 firm podało wyniki lepsze od prognoz. Co prawda miłe niespodzianki to już swoista tradycja (także w poprzednich czterech sezonach 63-66% spółek zaskakiwało in plus), ale najwyraźniej inwestorzy przywiązują do tego czynnika dużą wagę. Niemałe znaczenie mają przy okazji prognozy na kolejne kwartały, które przewidują nowe rekordy zysków.
Rys. Wyniki amerykańskich korporacji
zysk na akcję dotyczy kroczącej sumy zysków operacyjnych z 4 kolejnych kwartałów; źródło: S&P Dow Jones Indices
Pytanie jednak czy wraz z końcem sezonu wyników (który nastąpi za ok. 3 tygodnie) nie wyczerpie się wobec tego paliwo do dalszej zwyżki notowań na Wall Street, przynajmniej w krótkim horyzoncie czasowym? Niepokoić może ostatni gwałtowny skok wskaźnika optymizmu, jakim jest średni udział akcji w aktywnie zarządzanych portfelach (według ankiety NAAIM). Skok wskaźnika z 34% w ciągu czterech tygodni do 87% oznacza błyskawiczną zamianę pesymizmu wśród zarządzających (wywołanego przez czerwcową korektę) na niebezpiecznie wysoki optymizm. To zwiększa ryzyko „post-wynikowej” korekty.
Pytanie też czy pretekstem do korekty nie okażą się ponownie słowa szefa Fedu, Bena Bernanke, który dziś wieczorem komentował będzie najnowsze decyzje banku centralnego. Niektórzy analitycy spekulują, że w obawie przed gwałtowną reakcją rynkową Bernanke skupi się tym razem raczej na zapewnieniach o utrzymaniu stóp procentowych na rekordowo niskim poziomie jeszcze przez długi czas, niż na rozważaniach na temat tego kiedy dokładnie Fed wycofa się z polityki skupu aktywów (QE).
Zachęcamy do zapisania się na NEWSLETTER, w którym regularnie powiadamiamy o najnowszych artykułach na qnews.pl. Wyłącznie dla osób zapisanych na NEWSLETTER: comiesięczny przegląd inspirujących wykresów.
