Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Wraz z nadejściem nowego miesiąca odświeżamy rozważania związane ze wskaźnikiem ISM Manufacturing, jednym z najważniejszych barometrów koniunktury gospodarczej w USA.
Po chwilowej zadyszce w styczniu, w lutym ISM powrócił na niezwykle wysoki pułap (60,8 pkt.).
Odświeżenie wykresu sprzed miesiąca przypomina, że tak wysokie wartości ISM nie muszą oznaczać końca hossy na Wall Street (choć nie wykluczają też większych korekt).
Bardzo ciekawe są natomiast implikacje dotyczące rynku obligacji, który przeżywa ostatnio turbulencje. Gdyby brać wprost korelację między ISM, a papierami skarbowymi, to rentowność 10-letnich obligacji powinna wynosić obecnie ok. ... 3%. Z tego punktu widzenia wydaje się, że faktyczna rentowność jest ciągle zbyt niska i powinna raczej rosnąć (o ile pozwoli na to Rezerwa Federalna...).
Reasumując, lutowy poziom ISM Manufacturing sugeruje, że amerykańska gospodarka jest ciągle w fazie ekspansji, co (a) raczej sprzyja niż szkodzi akcjom, (b) implikuje dalszy wzrost rentowności obligacji.
Artykuł wyraża poglądy autora i nie stanowi oficjalnej rekomendacji Quercus TFI S.A.
