Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Jak co miesiąc, odświeżamy rozważania dotyczące realnej podaży pieniądza w eurolandzie.
Zakręcająca coraz mocniej w dół dynamika realnej podaży pieniądza zgodnie z historycznymi prawidłowościami może być sygnałem, że na jesieni europejska gospodarka zacznie zwalniać po okresie gwałtownego przyspieszenia.
Dynamika realnej podaży pieniądza obniża się obecnie, bo (a) nominalna podaż pieniądza rośnie coraz wolniej, (b) przyspiesza inflacja.
Historycznie tendencje monetarne na Zachodzie były też pewną wskazówką odnośnie koniunktury na GPW, w szczególności w segmencie małych spółek. Gdyby traktować poniższy wykres w sposób najbardziej dosłowny, to szczytu sWIG80 należałoby się spodziewać gdzieś w okolicach lipca-sierpnia br. Korelacja nie jest jednak perfekcyjna, więc należy to traktować bardziej jako orientacyjną wskazówkę, niż gwarancję takiego scenariusza.
Reasumując, nie ma większych wątpliwości co do znaczenia tendencji monetarnych (zmian realnej podaży pieniądza) na gospodarki i rynki akcji. Należy się liczyć z tym, że od jesieni wpływ tych tendencji będzie mniej sprzyjający.
Artykuł wyraża poglądy autora i nie stanowi oficjalnej rekomendacji Quercus TFI S.A.
