Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Zbliżający się koniec miesiąca to tradycyjnie wysyp rozmaitych wskaźników koniunktury gospodarczej. Zwykle ich zmiany nie stanowią interesującego tematu, ale nie tym razem. Miesięczny cykl publikacji monitorowanych przez nas wskaźników otworzył niemiecki ifo Business Climate. Spadł ze 115,4 do 114,7 pkt. Kluczowy jest fakt, że ifo znalazł się najniżej od dziesięciu miesięcy. A przecież jeszcze niedawno bił rekordy. Ewidentnie spadek ten idzie w parze z osuwaniem się naszego WIG-u.
Charakterystyczne jest to, że podobne sygnały ze strony ifo pojawiały się historycznie już po zauważalnym spadku cen akcji na GPW (tak jak obecnie), ale w KAŻDYM z tych czterech przypadków przecena miała być kontynuowana, a w trzech z nich najgorsze było dopiero na horyzoncie: bessa w 2008 roku, bessa 2000-2001, krach na jesieni 1998 związany z bankructwem Rosji (najłagodniejszy był przypadek z 2011 roku - sygnał ifo pojawił się już po sierpniowym tąpnięciu; stamtąd WIG miał spaść już "tylko" o nieco ponad 10%).
Na sprawę można też spojrzeć niejako od drugiej strony i zadać sobie pytanie: co działo się z ifo, gdy WIG przymierzał się do głębokich, co najmniej 20-proc. spadków?
Odpowiedź: niemal wszystkie takie epizody (1998, 2000, 2007, 2011) miały miejsce, gdy ifo spadał z rekordowych pułapów.
Reasumując, zachowanie ifo - jako jednego z uważanych przez nas za najbardziej godne uwagi barometrów koniunktury gospodarczej w Europie (w kolejnym tygodniu czekają nas publikacje kolejnych barometrów) - sugeruje raczej negatywny scenariusz dla rynków akcji w horyzoncie wielomiesięcznym. No chyba, że tym razem historyczne reguły po raz pierwszy nie zadziałają - taką ewentualność też oczywiście należy wziąć pod uwagę.
Niniejsza analiza ma wyłącznie charakter edukacyjny i nie powinna być traktowana jako rekomendacja inwestycyjna lub informacja sugerująca określoną strategię inwestycyjną.
