Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Pod koniec października pisaliśmy o tym, że na rynku złota mamy przedsmak "short squeeze", czyli tzw. wyciskania krótkich pozycji. Chodzi o zjawisko polegające na tym, że wcześniejsze rekordowo duże krótkie pozycje na rynku kontraktów terminowych na szlachetny metal są zamykane przez dużych spekulantów (głównie fundusze hedgingowe), zaskoczonych przez wzrost ceny (krótka pozycja to zakład na spadek ceny). A zamykanie "shortów" jeszcze bardziej napędza zwyżkę notowań.
To zjawisko nadal obserwujemy na rynku złota. Według najświeższych danych CFTC, krótkie pozycje sklasyfikowane jako spekulacyjne, uległy dalszemu odchudzeniu. Przypomnijmy, że jeszcze w sierpniu były rekordowe. Od tego czasu stopniały o jakieś 10 mld USD. Mimo tej redukcji ciężko byłoby je już uznać za niewielkie. Wg danych na 4 XII krótkie pozycje spekulacyjne przekraczają ciągle 100 tys. kontraktów, o wartości ponad 13 mld USD.
W naszym modelu euforia/strach złoto ciągle znajduje się w strefie strachu, co teoretycznie może świadczyć o tym, że notowania szlachetnego metalu są w początkowej fazie trendu wzrostowego. Traktować to można jako argument za dodawaniem złota do zdywersyfikowanego portfela pod kątem średnioterminowej/długoterminowej inwestycji.
Niezależnie już od analizy pozycji spekulacyjnych (świadczących o tzw. sentymencie inwestorów) trzeba podkreślić, że losy złota są ściśle skorelowane z notowaniami dolara, a szczególnie szerokiego koszyka dolarowego. Przez większość tego roku dolar umacniał się (a innymi słowy koszyk walut osłabiał się względem USD), ale ostatnio dotarł do ważnej bariery technicznej. Kto wie czy rok 2019 nie będzie wyglądał dla odmiany inaczej...
Reasumując, zamykanie przez traderów rekordowych krótkich pozycji spekulacyjnych w ostatnim czasie napędza wzrost cen złota. Do trwałej zmiany trendu potrzebne będzie osłabianie się dolara względem koszyka walut, czyli powtórka wydarzeń z 2017 roku.
Niniejsza analiza ma wyłącznie charakter edukacyjny i nie powinna być traktowana jako rekomendacja inwestycyjna lub informacja sugerująca określoną strategię inwestycyjną.
