Chcesz być na bieżąco? Zapisz się na NEWSLETTER
Historycznie najlepsze okazje do kupowania akcji na GPW zdarzały się, gdy poziom wycen był niski. Jak pod tym względem wygląda obecna sytuacja? Jako miernik poziomu wycen na całym, szerokim rynku akcji, weźmy wskaźniki P/E (cena/zysk) wszystkich notowanych firm, a konkretnie ich medianę (przez niektórych zwaną "prawdziwą średnią" - prawdziwą, bo niezaburzoną przez skrajne wartości).
Oto kilka wniosków:
- na skutek "krwotoku" trwającego od maja ub.r. mediana P/E obniżyła się z niemal 14x do 11x;
- obecny poziom jest najniższy od ok. trzech lat (przed nadejściem fali hossy z 2013 roku);
- mediana jest już o 1/4 poniżej szczytu z przełomu lat 2013/2014;
- w przeszłości kupno akcji po zejściu P/E do poziomów takich jak obecnie (IX 2008, VIII 2011) skutkowało solidnymi stopami zwrotu w perspektywie ok. dwóch lat;
- krótkoterminowo należało się jednak liczyć z dalszym "uatrakcyjnianiem" - w momentach kryzysowych mediana P/E zeszła poniżej 9,5x (2011 r.) lub nawet poniżej 7,0x (pocz. 2009 r.).
Ogólna konkluzja? Proces uatrakcyjniania wycen na GPW trwa już de facto od dwóch lat (z krótką przerwą w I kw. 2015). Już teraz są one na relatywnie niskim poziomie (skłaniającym do akumulowania walorów), choć jeszcze nie na skrajnie niskim.
Metodologia: medianę P/E obliczamy na podstawie danych dostępnych w tabeli GPW. Wskaźniki P/E w tej wersji obliczane są na podstawie sumy zysków za 4 ostatnie kwartały.
