Chcesz być na bieżąco? Zapisz się na NEWSLETTER
Na rynki pieniężne powróciły tzw. oczekiwania deflacyjne. Wyrazem tego jest spadek rentowności obligacji skarbowych. Przykładowo dochodowość niemieckich papierów spadła znów poniżej granicy 0,5%.
W naszym kraju dochodzą do tego coraz większe oczekiwania uczestników rynku na spadek stóp procentowych.
WIBOR3M = oprocentowanie 3-miesięcznych pożyczek na rynku międzybankowym.
Skąd biorą się te tendencje? W skali globalnej widzimy kolejne działania banków centralnych, które pod wpływem ostatnich obaw o kondycję światowej gospodarki albo tną stopy procentowe (Chiny), albo zapowiadają większą stymulację w postaci QE (strefa euro), albo wstrzymują się z zaplanowanymi wcześniej podwyżkami stóp (USA). Zapowiedziane przez szefa EBC Mario Draghiego możliwe powiększenie skupu obligacji w ramach QE wyraźnie wywiera presję na spadek rentowności obligacji niemieckich i innych z Eurolandu (a przecież już teraz co miesiąc EBC wydaje 60 mld EUR na skup papierów).
Te globalne trendy przekładają się w pewnym stopniu także na Polskę. Do tego dochodzi jeszcze jeden czynnik: rodzima polityka. W I połowie 2016 roku wygasną kadencje większości członków Rady Polityki Pieniężnej, w efekcie czego RPP może stać się bardziej "gołębia", co zwiększy prawdopodobieństwo obniżenia stóp procentowych.
Niższe stopy to zarówno plusy (teoretycznie wyższe wyceny akcji), jak i minusy (jeszcze niższa dochodowość obligacji i lokat bankowych) z punktu widzenia inwestorów.
