Małe i średnie spółki z rekordami siły relatywnej | Qnews - Edukacyjny Portal Dla Inwestorów

newsletter

quercus

Małe i średnie spółki z rekordami siły relatywnej

Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER

Pisząc w czwartek o stopach zwrotu w 2024 zwracałem już uwagę na relatywnie słaby wynik rodzimego WIG-u. Warto dodać, że w efekcie współczynnik tzw. siły relatywnej WIG-u względem amerykańskiego S&P 500 (w wersji TR), liczony na podstawie danych rocznych, osiągnął nowe, wieloletnie minimum. Próba odwrócenia uporczywej negatywnej tendencji w 2023 roku okazała się więc tylko przejściowym sukcesem.

Rys1

 

Zanim jednak całkowicie zwątpimy w sens inwestowania na GPW, zerknijmy dokładniej na to, co wydarzyło się w ubiegłym roku. Okazuje się, że "zawiniły" przede wszystkim największe spółki. Reprezentujący je WIG20 nawet w wersji TR (a więc z uwzględnieniem dochodów z dywidend) odnotował w 2024 spadek. O wiele lepiej poradziły sobie natomiast indeksy małych i średnich spółek.

Tabela

 

Rosnąc o prawie 10 proc., indeks mWIG40TR ustanowił nowy rekord siły relatywnej względem WIG20.

Rys2

 

Nowy rekord (w oparciu o dane roczne) widać również w przypadku współczynnika siły relatywnej reprezentującego małe spółki sWIG80TR.

Rys3

 

Fakty te potwierdzają wyrażaną już wielokrotnie na naszym blogu preferencję dla małych i średnich spółek na GPW.

A jaki może być rozpoczynający się 2025 rok? Jeśli bazować na zestawionych przez Bloomberga prognozach zysków spółek, wszystkie trzy indeksy prezentują się w miarę atrakcyjnie. Teoretycznie najtańszy jest WIG20, który przy zakładanym w tym roku odbiciu w górę zarobków firm o 73 proc. (po szacowanym spadku o 49 proc. w 2024) notowany jest z P/E'25 na poziomie zaledwie 7,7. Ryzyko jest takie, że prognozy mogą okazać się "przestrzelone" w górę. Ale i małe i średnie spółki mają niewygórowane wskaźniki P/E, zaś pod względem oczekiwanej dynamiki zysków (aż +90 proc.) najbardziej pozytywnie wyróżnia się sWIG80 (z tym zastrzeżeniem, że w jego przypadku jakość prognoz może być niska - dla części spółek szacunki nie są w ogóle dostępne).

Tabela

 

Reasumując, na pierwszy rzut oka akcje z GPW jako całość wypadły w ub.r. słabo, ale bardziej szczegółowe spojrzenie pokazuje, że "zawinił" głównie WIG20. Z kolei indeksy małych i średnich spółek poradziły sobie przyzwoicie, co wpisuje się w długoterminową preferencję dla tego sektora GPW.


Tomasz Hońdo, CFA, Quercus TFI S.A.

tomasz.hondo@qtfi.pl
Artykuł wyraża poglądy autora i nie stanowi oficjalnej rekomendacji Quercus TFI S.A.

Info

Quercus TFI S.A.:

nasza misja ESG

to edukacja ekonomiczna

Barometry Qnews.pl

Zagłosuj

Ile amerykańskich akcji w portfelu na 2025?

Wybory