Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Robimy kolejne podejście do niełatwego tematu rosnącego z miesiąca na miesiąc długu na rachunkach maklerskich w USA.
Wg najnowszych danych w kwietniu margin debt osiągnął kolejny rekord, na poziomie 847,2 mld USD. Uwagę zwraca jednak fakt, że wznosząca się gwałtownie do tej pory 12-miesięczna dynamika wzrostu długu zaczęła spadać z poziomu niewidzianego od 2000 roku (61,5% w IV wobec 71,6% w III).
Jeśli na sprawę spojrzeć w oderwaniu od szerszego kontekstu, to sygnał taki wygląda alarmująco.
Jesteśmy jednak dalecy od kreślenia tak dramatycznego scenariusza właśnie ze względu na ów kontekst. Warto zauważyć, że w poprzednich epizodach hossa na Wall Street i towarzyszący jej szybki wzrost margin debt zostały skazane na załamanie przez coraz ostrzejszą politykę monetarną amerykańskiego banku centralnego. Tym razem nie mamy do czynienia z takimi działaniami - dopiero rozpoczyna się debata na temat zasadności pierwszych podwyżek stóp procentowych.
Reasumując, sygnały płynące z analizy margin debt w USA mogą same w sobie niepokoić, ale zwracamy uwagę, że tym razem brakuje ciągle kluczowego elementu mogącego "przebić balon", czyli radykalnego zaostrzenia polityki monetarnej przez Fed.
Artykuł wyraża poglądy autora i nie stanowi oficjalnej rekomendacji Quercus TFI S.A.
