Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Na progu nowego roku kontynuowane są trendy, które panowały przez praktycznie cały poprzedni rok.
Hit inwestycyjny 2017 roku, czyli akcje na rynkach wschodzących (już niebawem - obszerne zestawienie stóp zwrotu za ub.r.), utrzymuje dobrą formę. Indeks emerging markets z zaskakującą łatwością otrząsnął się z grudniowej korekty (pisaliśmy wtedy o przebiciu linii trendu i wydawać się mogło, że korekta się pogłębi). W ślad za nim z mozołem podąża nasz WIG20.
Wejście indeksu rynków wschodzących na nowe szczyty wywołało przy okazji ciekawy efekt statystyczny. Według naszych obliczeń jeszcze nigdy w historii nie mieliśmy do czynienia z tak długą falą nieprzerwanych zwyżek na emerging markets. Wzrosty bez co najmniej 10% korekty trwają tam już od ponad 14. miesięcy. Pobity został poprzedni rekord z lat 2003-2004.
To z kolei sugeruje, że fala wzrostowa jest już mocno zaawansowana, ale trudno też przesądzić, kiedy miałaby zostać przerwana przez ową co najmniej 10% korektę. Ryzyko takiego tąpnięcia niejako gdzieś czai się za rogiem, choć póki co silniejsze okazuje się tzw. momentum (rynki rosną niejako siłą rozpędu).
Póki co obserwujemy też dalszy wzrost apetytu na ryzyko także w innej płaszczyźnie. Dobrym barometrem tego apetytu w przypadku emerging markets są tzw. spready obligacji (im mniejszy spread, czyli różnica rentowności, tym mniejszej "premii" za posiadanie obligacji z rynków wschodzących względem uznawanych za bezpieczne papierów amerykańskich żądają inwestorzy). W ostatnich dniach spready spadły do nowych wieloletnich minimów. Są o krok od spadku poniżej progu 2 pkt. proc. Poprzednio tak niskie były jeszcze ... dziesięć lat temu. Ale bywały też jeszcze niższe - w okresie wielkiej hossy na emerging markets z lat 2004-2007.
Reasumując, rynki wschodzące w błyskawicznym tempie powróciły do hossy. Barometry apetytu na ryzyko pokazują dalsze zwiększanie się tego apetytu. Głównym zagrożeniem pozostaje fakt, że mamy już do czynienia z rekordowo długą falą nieprzerwanych wzrostów.
