Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Analiza najnowszych danych IZFiA (za maj) o przepływach na krajowym rynku funduszy inwestycyjnych przynosi kilka ciekawych sygnałów.
Zacznijmy od funduszy dłużnych (obligacji). Tutaj cały czas szerokim strumieniem napływają nowe kapitały, co nie powinno dziwić z uwagi na konkurencyjny poziom rentowności obligacji w porównaniu do oprocentowania lokat bankowych. W samym maju do wszystkich kategorii funduszy dłużnych napłynęło netto przeszło 2,3 mld zł. Jeśli już na coś narzekać, to na to, że napływy były mniejsze niż w poprzednich miesiącach. W efekcie 12-miesięczne saldo wpłat i umorzeń po raz pierwszy w tym cyklu niemal przestało rosnąć (ale ciągle przekracza rekordowe 29 mld zł).
![Rys1](/sites/default/files/inline-images/rys1_424.png)
W ciekawym kierunku zaczęła rozgrywać się sytuacja na rynku funduszy akcji. W samym maju miesięczne saldo wpłat i umorzeń do funduszy polskich akcji wyniosło +177 mln zł. Być może liczba ta nie robi zawrotnego wrażenia, ale okazała się największa od ... 35 miesięcy (!).
![Rys2](/sites/default/files/inline-images/rys2_380.png)
Ten największy od prawie trzech lat entuzjazm inwestorów przełożył się też na ciekawy sygnał, jeśli chodzi o 12-miesięczne saldo wpłat i umorzeń, które po raz pierwszy od stycznia 2022 wyszło wreszcie na plus (+28 mln zł). Przypomnijmy, że szczyt hossy w końcówce 2021 ustanowiony został przy 12-miesięcznym saldzie na poziomie ok. 350 mln zł.
![Rys3](/sites/default/files/inline-images/rys3_228.png)
O ile przepływy we wszystkich funduszach polskich akcji cechują się, jak widać, sporą dawką chaotyczności, to dużo bardziej regularny cykl dał się historycznie zauważyć w węższej kategorii funduszy akcji małych i średnich spółek, co już podkreślaliśmy przed miesiącem. W maju cykl wzrostowy wyraźnie tutaj przyspieszył. Miesięczne saldo wpłat i umorzeń podskoczyło do 133 mln zł, czyli poziomu niewidzianego od 36 miesięcy. Z kolei 12-miesięczne saldo po raz pierwszy od grudnia 2021 przekroczyło próg 400 mln zł.
![Rys4](/sites/default/files/inline-images/rys4_60.png)
Ewidentnie w tych danych widać coraz szybciej rosnący optymizm inwestorów, co z kontrariańskiego punktu widzenia może budzić pewne obawy. Pocieszające jest natomiast, że monitorowane przez nas wskaźniki nie doszły jeszcze aż tak wysoko, jak na poprzednich cyklicznych szczytach, odnotowanych w trakcie 2021 roku.
Tomasz Hońdo, CFA, Quercus TFI S.A.