Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER
Analiza najnowszych danych IZFiA (za maj) o przepływach na krajowym rynku funduszy inwestycyjnych przynosi kilka ciekawych sygnałów.
Zacznijmy od funduszy dłużnych (obligacji). Tutaj cały czas szerokim strumieniem napływają nowe kapitały, co nie powinno dziwić z uwagi na konkurencyjny poziom rentowności obligacji w porównaniu do oprocentowania lokat bankowych. W samym maju do wszystkich kategorii funduszy dłużnych napłynęło netto przeszło 2,3 mld zł. Jeśli już na coś narzekać, to na to, że napływy były mniejsze niż w poprzednich miesiącach. W efekcie 12-miesięczne saldo wpłat i umorzeń po raz pierwszy w tym cyklu niemal przestało rosnąć (ale ciągle przekracza rekordowe 29 mld zł).
W ciekawym kierunku zaczęła rozgrywać się sytuacja na rynku funduszy akcji. W samym maju miesięczne saldo wpłat i umorzeń do funduszy polskich akcji wyniosło +177 mln zł. Być może liczba ta nie robi zawrotnego wrażenia, ale okazała się największa od ... 35 miesięcy (!).
Ten największy od prawie trzech lat entuzjazm inwestorów przełożył się też na ciekawy sygnał, jeśli chodzi o 12-miesięczne saldo wpłat i umorzeń, które po raz pierwszy od stycznia 2022 wyszło wreszcie na plus (+28 mln zł). Przypomnijmy, że szczyt hossy w końcówce 2021 ustanowiony został przy 12-miesięcznym saldzie na poziomie ok. 350 mln zł.
O ile przepływy we wszystkich funduszach polskich akcji cechują się, jak widać, sporą dawką chaotyczności, to dużo bardziej regularny cykl dał się historycznie zauważyć w węższej kategorii funduszy akcji małych i średnich spółek, co już podkreślaliśmy przed miesiącem. W maju cykl wzrostowy wyraźnie tutaj przyspieszył. Miesięczne saldo wpłat i umorzeń podskoczyło do 133 mln zł, czyli poziomu niewidzianego od 36 miesięcy. Z kolei 12-miesięczne saldo po raz pierwszy od grudnia 2021 przekroczyło próg 400 mln zł.
Ewidentnie w tych danych widać coraz szybciej rosnący optymizm inwestorów, co z kontrariańskiego punktu widzenia może budzić pewne obawy. Pocieszające jest natomiast, że monitorowane przez nas wskaźniki nie doszły jeszcze aż tak wysoko, jak na poprzednich cyklicznych szczytach, odnotowanych w trakcie 2021 roku.
Tomasz Hońdo, CFA, Quercus TFI S.A.
