Stopy procentowe nadal rekordowo nisko | Qnews - Edukacyjny Portal Dla Inwestorów

newsletter

quercus

Stopy procentowe nadal rekordowo nisko

Na marcowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy bez zmian. Na dodatek RPP jeszcze bardziej złagodziła ton swych deklaracji. Oddala się perspektywa zabójczych dla rynku akcji podwyżek kosztów pieniądza.

Najnowsze postanowienia RPP oznaczają, że stopy procentowe pozostaną na rekordowo niskim poziomie (2,5%) już dziewiąty kolejny miesiąc. Co więcej, nie tylko nie widać perspektywy ich podwyżek w najbliższych miesiącach, ale RPP jeszcze bardziej złagodziła i tak dość łagodny ton swych deklaracji. O ile dotąd władze monetarne mówiły o utrzymaniu stóp bez zmian mniej więcej do połowy roku, to teraz okres ten został wydłużony do końca III kw. br.

Jeśli już jakiś wpływ na poziom inflacji w naszym kraju ma mieć destabilizacja na Wschodzie, to zdaniem szefa NBP Marka Belki, będzie to raczej wpływ korzystny. Nieco niższe tempo wzrostu gospodarczego w wyniku potencjalnych czynników ryzyka na Ukrainie ma oznaczać także niższą presję inflacyjną.

Trzeba przyznać, że w obecnych warunkach RPP może czuć się komfortowo, ze względu na duży dystans dzielący inflację od oficjalnego celu inflacyjnego (2,5%). Komfort jest dużo większy niż w poprzednim cyklu (2009-2011), kiedy nawet w dołku poziom inflacji był wyraźnie wyższy niż obecnie, a i tak wówczas stopy pozostawały na obniżonym poziomie aż przez 19 miesięcy.

Rys. Inflacja i stopy procentowe (%)

Inflacja i stopy

Oczekiwań rychłych podwyżek stóp nie widać także na rynku pieniężnym. W notowania kontraktów FRA (forward rate agreement) wkalkulowane są oczekiwania jedynie bardzo łagodnego wzrostu kosztów pieniądza dopiero w perspektywie pół roku. Oczekiwania te mogłoby zmienić dopiero nagłe przyspieszenie inflacji.

Odsuwanie się w czasie podwyżek stóp to czynnik pozytywny dla rynku akcji w kontekście tego, że w przeszłości podwyżki takie okazywały się (z pewnym opóźnieniem) przysłowiowym gwoździem do trumny dla hossy.

 

tomasz.hondo@quercustfi.pl  


 Zapisz się na nasz NEWSLETTER:

> codzienne powiadomienia o nowych analizach

> komentarze bieżące nt. istotnych zjawisk na giełdzie i w gospodarce - wyłącznie w newsletterze.

Co wyróżnia nasze analizy:

> nie tyle opisujemy fakty, co poszukujemy sprawdzonych zależności

> czerpiemy natchnienie z historii, ale koncentrujemy się na przyszłości.

Info

Quercus TFI S.A.:

nasza misja ESG

to edukacja ekonomiczna

Barometry Qnews.pl

Zagłosuj

S&P 500 zakończy ten rok:

Wybory