szukaj

napisz do nas Zamknij

Prosimy wpisać swoje dane, odezwiemy się do Państwa w najbliższym czasie.

Quercus TFI Quercus TFI Quercus TFI Quercus TFI
TRENDY I TENDENCJE

26-02-2021

Skok rentowności obligacji na tle historii

Bądź na bieżąco! Zapisz się na NEWSLETTER

Długo zastanawialiśmy się nad tym jak na jednym wykresie zobrazować różne aspekty ostatnich silnych turbulencji na rynku obligacji skarbowych w USA, których rentowności poszybowały do poziomów sprzed pandemii na fali obaw przed nadciągającym szokiem inflacyjnym wywołanym przez gigantyczną stymulację fiskalną.

Poniżej wykres, który zawiera w sobie kilka istotnych naszym zdaniem elementów.

Oto porcja naszych przemyśleń:

  • Po pierwsze zwróćmy uwagę, że rentowności obligacji wystartowały z rekordowo niskiego pułapu przed rokiem i mimo dość pokaźnego ruchu w górę są ciągle relatywnie nisko na tle historii;
  • Z drugiej strony dokładnie to samo można było powiedzieć już wielokrotnie na przestrzeni ostatnich dekad;
  • Przynajmniej na obecnym etapie wzrost rentowności jest ciągle zbyt mały, by można było mówić o zmianie wieloletniego "sekularnego" trendu spadkowego rentowności wynikającego ze strukturalnych czynników takich jak starzenie się społeczeństwa - ów trend obrazuje na wykresie czerwona opadająca linia;
  • Z wykresu wynika, że korekta wzrostowa rentowności jest "przegrzana" najmocniej od ... 1994 roku (wg tygodniowego oscylatora RSI);
  • W przeszłości podobne przegrzanie zachęcało by rozważyć ... akumulowanie obligacji.

Reasumując, silny wzrost rentowności obligacji za oceanem robi wrażenie i nie da się wykluczyć, że na tym jeszcze nie koniec. Pamiętajmy też jednak, że takie mocne odbicia od wieloletnich dołków zdarzały się już wielokrotnie na przestrzeni ostatnich dekad, w ostatecznym rozrachunku nie zdołały jednak zmienić nadrzędnego trendu spadkowego.


tomasz.hondo@quercustfi.pl

Artykuł wyraża poglądy autora i nie stanowi oficjalnej rekomendacji Quercus TFI S.A.

Wszystkie wiadomości

INFO

ZAGŁOSUJ

Kiedy większa (>10%) korekta spadkowa S&P 500?

© 2007-2013 Quercus TFI S.A.

Wykonanie: VOBACOM

Polityka plików cookies

Nota prawna