Chcesz być na bieżąco? Zapisz się na NEWSLETTER
Na pierwszym w tym roku posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej zgodnie z oczekiwaniami nie obniżyła stóp procentowych. Wygląda na to, że przewagę nad "gołębiami" (wśród których najbardziej stanowczy jest Andrzej Bratkowski, który postuluje szybkie cięcie o 100 punktów bazowych) mają ci członkowie RPP, którzy wolą poczekać z decyzjami. Przypomnijmy, że Rada dokonała jednorazowej mocnej obniżki w październiku ub.r. (o 50 p.b., do 2,0% - stopa referencyjna).
Brak cięcia stóp na styczniowym posiedzeniu nie oznacza jednak, że rynek w ogóle przestał oczekiwać dalszego złagodzenia polityki w kolejnych miesiącach. Z monitorowanych przez nas notowań kontraktów FRA (forward-rate agreement; kontrakty na przyszły poziom oprocentowania pożyczek na rynku międzybankowym) wynika, że inwestorzy oczekują obniżki stóp o 25 punktów bazowych w ciągu trzech miesięcy i o 50 punktów w ciągu pół roku. Bez wątpienia jedną z głównych przyczyn jest bessa na rynku ropy naftowej, która wywołuje spadek cen paliw.
Jakiego poziomu stóp oczekują inwestorzy na rynku kontraktów FRA
Bez względu na te rozważania warto zwrócić uwagę, że stopniowo wkraczamy w okres, w którym według historycznych zależności powinny dać o sobie znać pozytywne efekty jesiennej obniżki stóp. Historycznie niższe koszty pieniądza z pewnym opóźnieniem sprzyjały poprawie koniunktury na GPW.
Niższe stopy to według historii wyższa dynamika indeksu małych spółek
