Sebastian Buczek, Wojciech Zych
Mamy wreszcie rozwiązanie zagadki znakomitych historycznych wyników Solara (przypomnijmy – spółka wykazała aż 52 mln zł zysku w 2011 r. i zapowiadała 58 mln zł w 2012 r.). Umożliwiło je opublikowane w piątek sprawozdanie finansowe za I półrocze 2013 r. Co z niego wynika?
Popatrzmy na poniższe pozycje (s. 5 sprawozdania), a wszystko stanie się jasne.
| I pół. 2013 | I pół. 2012 | Dynamika | |
| Przychody ze sprzedaży i zrównane z nimi | 70 098 | 72 267 | 97,0% |
| Koszty działalności operacyjnej | 70 649 | 56 381 | 125,3% |
| I. Amortyzacja | 2 246 | 2 353 | 95,5% |
| II. Zużycie materiałów i energii | 2 674 | 2 665 | 100,3% |
| III. Usługi obce | 16 588 | 16 835 | 98,5% |
| IV. Podatki i opłaty | 544 | 508 | 107,1% |
| V. Wynagrodzenia | 12 155 | 12 212 | 99,5% |
| VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia | 3 007 | 2 906 | 103,5% |
| VII. Pozostałe koszty rodzajowe | 795 | 806 | 98,6% |
| VIII. Wartość sprzedanych towarów i materiałów | 32 640 | 18 096 | 180,4% |
| Zysk (strata) na sprzedaży | -551 | 15 886 | - |
Przychody Solara w I połowie br. są zbliżone do ubiegłorocznych. Pozycje kosztowe również – amortyzacja, zużycie materiałów i energii, wynagrodzenia itd. Jest tylko jedna „mała” różnica. Jaka? Pozycja wartość sprzedanych towarów i materiałów. Ni z gruszki, ni z pietruszki koszt związany z tą pozycją wzrósł o 80% r/r! Dlaczego? Co się stało?
Stanowczego wyjaśnienia wymaga, czy nie jest tak, że w I półroczu 2012 r. (przy podobnym poziomie przychodów) Solar kupił towar (głównie) od powiązanej firmy Grutex za „półdarmo” za 18,1 mln zł, a w bieżącym roku już za normalną cenę 32,6 mln zł? I czy taki sam trick nie został zrobiony w 2011 r.?
Naszym zdaniem, w razie braku rzeczowego wyjaśnienia, byłby to niezbity dowód na to, że podrasowanie wyników co najmniej w 2011 r. i w I kwartale 2012 r. odbywało się w ten sposób, że Solar za „półdarmo” kupował towar od Grutexu, zawyżając zyski i umożliwiając właścicielom Solara sprzedaż akcji po zawyżonej cenie. Naszym zdaniem wszyscy Inwestorzy, którzy kupili akcje w ofercie po 13 zł, w takim przypadku powinni dokonać zwrotu towaru (akcji) i otrzymać z powrotem zapłaconą kwotę.
Zachęcamy do zapisania się na NEWSLETTER, w którym regularnie powiadamiamy o najnowszych artykułach na qnews.pl. Wyłącznie dla osób zapisanych na NEWSLETTER: comiesięczny przegląd inspirujących wykresów
