Amerykański indeks odrobił już niemal całe straty z ostatniej korekty spadkowej i znów jest nieopodal rekordu wszech czasów. Nasza projekcja przyszłych długoterminowych stóp zwrotu konsekwentnie poszła w dół.

Natrafiliśmy na ciekawe argumenty, według których luzowanie polityki pieniężnej na świecie, a w szczególności w Chinach, powinno przełożyć się na odbicie wskaźników makro.

W ostatnich 20. latach portfel złożony z polskich akcji oraz złota radziłby sobie lepiej zarówno niż akcje, jak i złoto. Oba aktywa uzupełniały się, podążając do celu różnymi ścieżkami. Efekt – radykalna redukcja zmienności, przy jednoczesnej niezauważalnej redukcji stopy zwrotu.

"Na dwoje babka wróżyła" - do takiego wniosku można dojść, analizując spadek ISM Manufacturing poniżej progu 50 pkt. Po takim sygnale rynki akcji potrafiły zarówno wejść w bessę, jak i (częściej) ... powrócić do hossy.